Bitcoin Tracker Fonu (Fon) - Dominion Capital Strategies Funds PCC Limited
Soru: Bitcoin nedir?
Cevap: Bitcoin, eşler arası Bitcoin ağı üzerinden oluşturulan ve iletilen dijital bir varlıktır. Bu ağ, kriptografik protokollerle çalışan merkezi olmayan bir bilgisayar ağıdır. Bitcoin ağını tek bir varlık sahiplenmez veya işletmez; altyapısı kullanıcı tabanı tarafından topluca sürdürülür. Bitcoin ağı, Bitcoin olarak adlandırılan değer jetonlarının değişimini sağlar ve bu işlemler, Bitcoin blok zinciri olarak bilinen halka açık bir işlem defterine kaydedilir. Bitcoin, mal ve hizmet ödemelerinde kullanılabilir veya Bitcoin platformlarında belirlenen oranlarda ABD doları gibi itibari para birimlerine dönüştürülebilir ya da bireysel kullanıcılar arasında takas sistemiyle işlem görebilir.
Soru: Bitcoin nasıl oluşturulur?
Cevap: Yeni Bitcoinler, aşağıda tartışıldığı gibi madencilik süreciyle oluşturulur. Bitcoin ağı, dünya genelindeki bilgisayarlar tarafından çalışır durumda tutulur. Ağı güvence altına alarak işlemleri doğrulayanların hesaplama maliyetlerini karşılamak için, zincirdeki en son bloğu oluşturabilen bilgisayara bir ödül verilir. Ortalama her 10 dakikada bir, Bitcoin blok zincirine ağ tarafından işlenen en son işlemlerle yeni bir blok eklenir ve bu bloğu üreten bilgisayara şu anda 6.25 Bitcoin ödül verilir. Blok oluşturma algoritmasının doğası gereği, bu süreç (bir "iş kanıtı" oluşturma) rastgeledir. Zamanla, ödüllerin her makinenin hesaplama gücüne orantılı olması beklenir.
Bitcoin'in "madenciliği" süreci, Bitcoin blok zincirine yeni blokların eklenmesi ve madencilere yeni Bitcoin jetonlarının verilmesiyle sonuçlanır. Bitcoin ağı üzerindeki bilgisayarlar, bir bloğu Bitcoin blok zincirine eklemek ve böylece o bloğun verilerinde yer alan Bitcoin işlemlerini onaylamak için belirlenmiş karmaşık matematiksel hesaplamalar yapar.
Soru: Bitcoin arzı sınırsız mı?
Cevap: Hayır. Bitcoin ağını yöneten kaynak kodu altında, yeni Bitcoin arzı matematiksel olarak kontrol edilir, böylece Bitcoin sayısı önceden belirlenmiş bir programa göre sınırlı bir hızda artar. Yeni bir blok çözümü için verilen Bitcoin sayısı, Bitcoin blok zincirine her 210.000 blok eklendikten sonra otomatik olarak yarıya iner, bu da yaklaşık her dört yılda bir gerçekleşir. Şu anda, yeni bir blok çözümü için sabit ödül 3.125 Bitcoin'dir. Bu kasıtlı olarak kontrol edilen Bitcoin oluşturma hızı, var olan Bitcoin sayısının önceden belirlenmiş 21 milyon Bitcoin'e ulaşana kadar kontrollü bir hızda artacağı anlamına gelir. Ağustos 2025 itibarıyla, yaklaşık 19.9 milyon Bitcoin dolaşımdaydı ve 21 milyon Bitcoin sınırına ulaşılacağı tarih 2140 yılı olarak tahmin edilmektedir.
Soru: Bitcoin (ve diğer dijital varlıklar) yatırımı yüksek riskli mi kabul edilir?
Cevap: Evet. Bitcoin de dahil olmak üzere birçok dijital varlığın işlem fiyatları son dönemlerde aşırı dalgalanma yaşamıştır ve bu durum devam edebilir. Son on yılda Bitcoin'in bir yıllık ortalama geriye dönük volatilitesi %86 seviyesinde kalmıştır. 2021 yılı boyunca, Bitcoin de dahil olmak üzere bazı dijital varlıkların değerinde keskin artışlar yaşanmış ve birçok piyasa gözlemcisi dijital varlıkların bir "balon" yaşadığını iddia etmiştir. Bu artışları, 2022 boyunca Bitcoin de dahil olmak üzere dijital varlık işlem fiyatlarında keskin düşüşler takip etmiştir. 2021-2022 döngüsünde, Bitcoin fiyatı 67.734 dolarda zirve yapmış ve 15.632 dolarda dip yaparak %77'lik keskin bir düşüş yaşamıştır.
Bu hızlı fiyat artışları ve ardından gelen keskin düşüşler, Bitcoin'in tarihinde birçok kez meydana gelmiştir; 2011, 2013-2014 ve 2017-2018 yıllarında olduğu gibi, 2021-2022'de de tekrarlanmıştır. Ağustos 2025 itibarıyla, Bitcoin fiyatı 2025 boyunca güçlü bir değer artışı sonrası yaklaşık 115.000 dolar seviyesindedir.
Soru: Fon doğrudan Bitcoin tutacak mı?
Cevap: Hayır. Fon, varlıklarının tamamını BlackRock iSharesâ Bitcoin Trust ETF [1] (Bitcoin ETF) adlı borsa yatırım fonuna yatıracaktır. Bitcoin ETF'nin sponsoru, Delaware sınırlı sorumlu şirketi ve BlackRock, Inc.'in dolaylı bir yan kuruluşu olan iShares Delaware Trust Sponsor LLC'dir (Sponsor).
BlackRock Inc., New York Borsası'nda (sembol "BLK") listelenmiştir. 2024 itibarıyla, BlackRock Grubu'nun yönetimi altında 11 trilyon ABD dolarından fazla varlık bulunmaktaydı.
Soru: BlackRock, Bitcoin ETF'nin performansını herhangi bir şekilde garanti ediyor mu?
Cevap: Hayır. Bitcoin ETF'deki hisseler, iShares Delaware Trust Sponsor LLC veya onun yan kuruluşları ya da iştirakleri (BlackRock şirketler grubundaki herhangi bir varlık dahil) tarafından garanti edilmez ve yükümlülük değildir.
Bitcoin ETF'nin performansı, Bitcoin'in performansını yakından takip edecektir, çünkü Bitcoin ETF'nin amacı Bitcoin satın almak, tutmak ve satmaktır. Bitcoin'in değeri önemli ölçüde yükselir veya düşerse, Bitcoin ETF'nin performansının da benzer şekilde hareket etmesi beklenir.
Soru: Fon neden doğrudan Bitcoin'e yatırım yapmıyor?
Cevap: Fonun yatırım yöneticisi (Dominion Capital Strategies Fund Management Limited), dünyanın en büyük ve en başarılı varlık yöneticilerinden biri olarak BlackRock'un, Bitcoin'in performansını araştırma ve izleme konusunda daha uygun olduğuna inanmaktadır. Fon, Bitcoin'in ne zaman satın alınması, tutulması ve nihayetinde satılması gerektiğini belirlemek için BlackRock'un yatırım uzmanlığına ve geniş yatırım profesyonelleri ekibine büyük ölçüde güvenecektir.
Bitcoin ETF'si (ve dolayısıyla Fon), genel olarak Bitcoin fiyatının performansını yansıtmayı amaçlar. Bitcoin ETF'si, giderleri ve yükümlülükleri ödenmeden önce bu performansı yansıtmayı hedefler. Bitcoin ETF'sindeki hisseler, Bitcoin'e doğrudan eşler arası veya başka bir şekilde ya da dijital varlık platformu üzerinden alım, tutma ve ticaret yapmadan, Bitcoin'e benzer bir yatırım yapmanın basit bir yolu olarak tasarlanmıştır.
Soru: Bitcoin spekülasyonu yapmak ve kısa vadeli kazançlar elde etmek için Fona yatırım yapmalı mıyım?
Cevap: Kesinlikle hayır. Fon, Bitcoin fiyatı üzerinde spekülasyon yapmak ve kısa vadeli piyasa dalgalanmalarından yararlanmak için bir araç olarak kullanılmamalıdır. Bir yatırımcı, Fona yapılan yatırımı dengeli bir portföyün parçası olarak değerlendirmeli ve Fona kaybetmeyi göze alabileceğinden daha fazla yatırım yapmamalıdır.
Ayrıca, Fona yatırım başvurusunun başarıyla tamamlanmasının yedi (7) güne kadar sürebileceği göz önüne alındığında: (i) Fona yapılan yatırım spekülasyon amacıyla veya kısa vadeli kazanç elde etmek için kullanılmamalıdır; ve (ii) fiziksel Bitcoin fiyatı, yatırım başvurusunun işleme alınma sürecinde önemli ölçüde (yukarı veya aşağı) hareket edebilir.
Fona hisse başvurusu yaparken, potansiyel yatırımcıların spekülasyon amacıyla yatırım yapmadıklarını kabul etmeleri ve başvuru sürecinde meydana gelebilecek fiyat hareketleri için Fon, yatırım yöneticisi ve ilgili yöneticilerini sorumlu tutmayacaklarını kabul etmeleri gerekecektir.
Bitcoin'e yapılan yatırımın riskli doğası göz önüne alındığında, Fon'daki yatırımcıların da Fona yaptıkları tüm yatırımı kaybetmeyi göze alabileceklerini onaylamaları gerekecektir.
POTANSİYEL YATIRIMCILAR İÇİN ÖNEMLİ NOT: EĞER FONA YAPTIĞINIZ TÜM YATIRIMI KAYBETMEYİ GÖZE ALAMIYORSANIZ, FONA YATIRIM YAPMAMALISINIZ.
Soru: Bitcoin (ve Fon) ile ilgili diğer bazı riskler nelerdir?
Cevap: Bir yatırımcı Bitcoin (ve Fon) yatırımı yapmayı düşündüğünde dikkate alınması gereken birçok önemli risk vardır. Bitcoin dahil dijital varlıklar aşırı dalgalanmalara tabidir ve Bitcoin'in piyasa fiyatı, aşağıdakilerle sınırlı olmamak üzere çeşitli faktörlerden etkilenebilir:
küresel Bitcoin arzında bir artış veya küresel Bitcoin talebinde bir azalma;
dijital varlıklar ve blok zinciri teknolojisi endüstrisine yönelik piyasa koşulları ve genel duyarlılık;
çoğu durumda büyük ölçüde düzenlenmemiş veya manipülasyona tabi olabilecek dijital varlık platformlarındaki ticaret faaliyetleri;
Bitcoin'in bir değişim aracı, değer saklama aracı veya diğer tüketim varlığı olarak benimsenmesi ve Bitcoin ağının açık kaynak yazılım protokolünün bakımı ve geliştirilmesi ve kullanıcı taleplerini karşılama yetenekleri;
çoğu durumda büyük ölçüde düzenlenmemiş olan dijital varlık platformlarındaki manipülatif ticaret faaliyetleri;
Bitcoin ağındaki çatallar;
yatırımcıların faiz oranları, fiat para birimlerinin veya Bitcoin'in enflasyon oranları ve dijital varlık döviz kurları ile ilgili beklentileri;
özellikle Bitcoin ve genel olarak dijital varlıklar hakkındaki tüketici tercihleri ve algıları;
dijital varlıklar ve blok zinciri teknolojisi endüstrisi ile ilgili olumsuz olaylar, tanıtımlar ve sosyal medya kapsamı;
dijital varlık platformlarındaki fiat para birimi çekme ve yatırma politikaları;
dijital varlık piyasalarının likiditesi ve ticaret hacminde veya piyasa yapıcılığında herhangi bir artış veya azalma;
dijital varlık işletmelerini, dijital varlık platformlarını veya bankaları ya da dijital varlık endüstrisine hizmet sağlayan diğer finansal kurumları ve hizmet sağlayıcıları etkileyen iş başarısızlıkları, iflaslar, hackleme, dolandırıcılık, suç, hükümet soruşturmaları veya diğer olumsuz gelişmeler;
dijital varlık piyasalarında kaldıraç kullanımı, pozisyonların çözülmesi, "marj çağrıları", teminat tasfiyeleri ve benzeri olaylar dahil;
Bitcoin'de büyük veya aktif tüketici ve kurumsal kullanıcıların, spekülatörlerin, madencilerin ve yatırımcıların yatırım ve ticaret faaliyetleri;
Bitcoin veya genel olarak dijital varlıklar için aktif bir türev piyasası;
hükümetlerin para politikaları, yasalar veya düzenlemeler, ticaret kısıtlamaları, para birimi devalüasyonları ve revalüasyonları ve Bitcoin'in bir ödeme şekli olarak kullanılmasını veya dijital varlık piyasalarında Bitcoin satın alınmasını kısıtlayan düzenleyici önlemler veya uygulama eylemleri, varsa;
küresel veya bölgesel siyasi, ekonomik veya finansal koşullar, olaylar ve durumlar veya yeni koronavirüs ("COVID-19") gibi büyük kamu sorunları;
bir Bitcoin işleminin işlenmesiyle ilgili ücretler ve Bitcoin işlemlerinin ne kadar hızlı sonuçlandığı;
madenciler ve dünya çapındaki geliştiriciler tarafından dahil olmak üzere Bitcoin ağının bakımı, sorun giderme ve geliştirilmesi;
Bitcoin ağının işlemleri doğru ve verimli bir şekilde güvence altına almak ve onaylamak için madencileri çekme ve elde tutma yeteneği;
Bitcoin ağı ve Bitcoin işlemlerinin devam eden teknolojik uygulanabilirliği ve güvenliği, hacklemelere karşı savunmasızlıklar ve ölçeklenebilirlik dahil;
piyasa katılımcılarının finansal gücü;
finansman ve sermayenin mevcudiyeti ve maliyeti;
dijital varlık platformlarının likidite ve kredi riski;
büyük dijital varlık platformlarından veya onların bankacılık ortaklarından hizmet kesintileri veya kapanmalar veya Bitcoin ağını etkileyen kesintiler veya sistem arızaları;
dijital varlıklara ve dijital varlık platformlarına olan güvenin azalması;
dijital varlık ekosistemindeki varlıklar tarafından kötü risk yönetimi veya dolandırıcılık;
diğer dijital varlık türlerinden veya ödeme hizmetlerinden artan rekabet; ve
Bitcoin ETF'sinin kendi Bitcoin alımları veya satışları, çünkü alabileceği Bitcoin sayısında bir sınır yoktur ve ETF sponsoru, finansal piyasalarda önde gelen bir katılımcı olan BlackRock'un bir iştirakidir.
Fon'un Teklif Memorandumu, Bitcoin'e yatırım yapmanın yanı sıra Bitcoin ETF ve Fon ile ilgili risklerin kapsamlı (ancak kapsamlı olmayan) bir özetini içermektedir.
Fon'a yatırım yapmanın bir parçası olarak, yatırımcıların bu riskleri okuduklarını ve anladıklarını kabul etmeleri ve onaylamaları gerekecektir ve buna rağmen bir yatırım yapmak istediklerini belirtmeleri gerekecektir. Yukarıda belirtildiği gibi, yatırımcıların ayrıca bu SSS'leri okuduklarını ve anladıklarını onaylamaları ve ayrıca Fon'daki yatırımlarının tamamen kaybını karşılayabileceklerini ayrı bir şekilde onaylamaları gerekecektir (örneğin, Bitcoin ETF'si tamamen başarısız olur ve Bitcoin varlıklarının değeri sıfıra düşerse).
Soru: Fon'a yatırım herkes için mi?
Cevap: Hayır. Yatırım yöneticisi, Fon'daki tipik yatırımcıların dengeli bir portföye sahip, risk/getiri ilkelerini net bir şekilde anlayan, sofistike ve deneyimli yatırımcılar olmasını beklemektedir. Eğer bu siz değilseniz, Fon'a yatırım sizin için uygun olmayabilir.
Bu doğrultuda, Fon'un Net Varlık Değeri, daha geniş bir şekilde çeşitlendirilmiş bir portföye sahip başka bir yatırım aracına göre daha dalgalı olabilir ve kısa veya uzun süreler boyunca önemli ölçüde dalgalanabilir. Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaların, Fon'daki hisselerin değeri üzerinde doğrudan bir etkisi olması beklenmektedir. Bununla birlikte, her bir Bitcoin ETF ve Fon'un ürün maliyetleri nedeniyle, Fon'un Net Varlık Değeri, Bitcoin fiyat hareketleriyle doğrudan paralel hareket etmeyecektir.
Fon'a yapılan bir yatırım spekülatif olarak değerlendirilebilir ve tam bir yatırım programı olarak tasarlanmamıştır. Fon'daki hisselere yatırım, yalnızca yatırımlarını sürdürebilecek ve Fon'a yapılan bir yatırım ile ilişkili toplam kaybı karşılayabilecek kişiler tarafından düşünülmelidir. Potansiyel yatırımcılar, Bitcoin ETF'sinin amacını ve stratejisini yakından incelemeli ve Fon'un Bitcoin ETF'ye yaptığı yatırımla ilgili riskleri tanımalıdır.
Fona yatırım yapmadan önce, Fonun düzenleyicisi olan Guernsey Financial Services Commission gerekliliklerine uygun olarak, potansiyel yatırımcıların Fona şu konularda teyit vermeleri gerekecektir: (i) dijital varlık destekli bir ürüne yatırım konusunda gerekli profesyonel tavsiyeyi aldıkları; ve (ii) kaybetmeyi göze alabileceklerinden daha fazla yatırım yapmadıkları.
[1] “iShares”, BlackRock, Inc. veya bağlı kuruluşlarının tescilli bir markasıdır.